엔비디아 장기투자를 위해 꼭 필요한 대답 5가지

엔비디아의 주가 모멘텀은 이 5가지 질문에 대한 답에 달려 있습니다

사진출처: 마켓워치 포토 일러스트레이션 / 아이스탁 포토

 

 

투자자들은 이번 주 엔비디아 경영진에게 단기 및 장기 전망에 대한 답변을 구합니다. 주요 질문은 다음과 같습니다:

1. 블랙웰 칩 라인업: 초기 출하 지연 가능성
2. 호퍼 수요: 블랙웰(Blackwell)에 대한 기대감이 현재 제품군에 미치는 영향
3. 장기 전망: 블랙웰의 잠재력과 향후 제품 로드맵

엔비디아가 수요일 오후 회계 2분기 실적을 발표할 때 들어야 할 가장 중요한 5가지 주제는 다음과 같습니다:

 

1. 호퍼(Hopper) 수요와 공급은 얼마나 견고합니까?

투자자들은 엔비디아의 호퍼(Hopper) GPU에 대해 걱정했습니다. 더 강력한 블랙웰(Blackwell) 제품이 나오면 고객들이 구매를 미룰 수 있다고 생각했기 때문입니다.

 

하지만 CEO 젠슨 황은 지난 분기에 이 걱정을 잘 해결했고, 이번에도 그럴 것으로 보입니다.

 

에버코어 ISI의 분석가 C.J. 뮤즈는 젠슨 황이 앞으로 1년 동안의 데이터 센터 성장 계획을 설명할 것으로 예상합니다. 이는 블랙웰이 본격적으로 사용되기 전까지의 기간을 채울 것입니다.

 

로젠블랫의 분석가 한스 모제스만(Hans Mosesmann)은 호퍼 공급 부족에 주목하고 있습니다. 그는 이것이 엔비디아의 실적에 큰 영향을 미칠 수 있다고 봅니다. 이 요인이 회사의 실적이 얼마나 좋을지 결정할 것 같습니다.

 

 

2. 블랙웰 조기 출하에 대한 기대감은?

분석가들은 블랙웰 칩 출하가 약간 지연될 수 있다고 보지만, 크게 우려하지 않습니다. 그럼에도 엔비디아 CEO 젠슨 황의 일정 관련 발언에 주목할 것입니다.

 

멜리우스 리서치의 벤 리츠(Ben Reitzes)는 블랙웰 칩의 과열이나 설계 문제로 인해 3개월 정도 지연될 수 있다고 언급했습니다. 하지만 그는 2025년 2분기에도 블랙웰 시스템이 여전히 강력한 성과를 낼 것으로 예상합니다.

 

대부분의 분석가들은 블랙웰 지연이 단기적일 경우 엔비디아에 큰 문제가 되지 않을 것으로 봅니다. 오히려 매출이 후속 분기로 이동할 뿐이라고 생각합니다.

 

레이몬드 제임스의 분석가 스리니 파주리(Srini Pazjuri)는 이러한 지연이 오히려 도움이 될 수 있다고 말합니다. 단기적으로 호퍼 GPU에 대한 수요가 증가해 이익률이 높아질 수 있기 때문입니다.

 

그는 호퍼 GPU의 이익률이 블랙웰보다 3-6 퍼센트포인트 더 높을 것으로 추정합니다.

 

 

3. 실적 초과 규모가 얼마나 클까요?

분석가들은 엔비디아의 2분기 실적이 예상을 크게 뛰어넘을 것으로 보고 있습니다. 매출은 287억 달러로 예상되지만, 300억 달러 이상이 될 수도 있습니다. 이는 작년 같은 기간의 135억 달러보다 훨씬 높은 수치입니다.

 

멜리우스 리서치(Melius Research)의 분석가 리츠(Reitzes)는 엔비디아가 2분기 예상치를 20억 달러 넘어설 것으로 예측합니다. 3분기와 4분기에도 비슷한 성장세가 이어질 것으로 보입니다.

 

엔비디아는 최근 5년간 꾸준히 매출 전망을 넘어섰고, 지난 분기에도 15억 달러를 초과 달성했습니다.

 

엔비디아의 수익성도 매우 좋습니다. 지난 20분기 동안 19번이나 예상보다 높은 주당 순이익을 기록했습니다. 이번 분기 주당 순이익은 65센트로 예상되는데, 이는 1년 전 27센트에서 크게 오른 수치입니다.

 

엔비디아는 S&P 500 기술 기업들 중 가장 높은 수익 성장을 보일 것으로 예상됩니다.

 

 

4. 내년의 블랙웰 칩 생산 확대는 어떤 모습일까요?

이제 엔비디아의 장기적인 성과에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 단기적인 블랙웰 칩 출하 지연 문제를 넘어, 이 칩이 회사에 미칠 영향을 살펴보고 있습니다.

 

레이몬드 제임스(Raymond James의 분석가 파주리(Pajjuri)는 긍정적인 전망을 내놓았습니다. 그는 내년에 엔비디아가 많은 GB200 NVL 랙을 준비할 것으로 보고 있으며, 이를 통해 상당한 수익을 올릴 수 있을 것으로 예상합니다.

 

파주리는 2025년 데이터 센터 매출이 예상보다 더 늘어날 수 있다고 봅니다. 하지만 공급망 수치만 보고 판단하지 말라고 조언합니다.

 

제프리스(Jefferies)의 분석가 블레인 커티스(Blayne Curtis)는 단기 전망에 대해서는 긍정적이지만, 중기 전망에 대해서는 조금 더 조심스러운 입장을 취하고 있습니다.

 

커티스는 블랙웰의 출시 시기와 성능에 대한 이전 예측이 너무 낙관적이었을 수 있다고 말합니다. 이로 인해 2025년의 주당순이익 목표 달성이 어려울 수 있다고 봅니다. 하지만 그는 현재의 예측치는 달성 가능한 수준이라고 생각합니다.

 

 

5. 2026년의 전망은 어떨까요?

엔비디아 투자자들은 이미 2025년 이후를 내다보고 있습니다. 일부 월스트리트 관계자들은 2024년이나 2025년이 엔비디아의 '최고점'이 될 수 있다고 우려했습니다.

 

투자자들은 CEO 젠슨 황이 블랙웰 이후의 제품 계획에 대해 어떤 말을 할지 기다리고 있습니다.

 

분석가 리츠는 '루빈(Rubin)'이라는 새로운 제품이 2026년에 매출 성장을 이끌 수 있다고 말했습니다. 전문가들은 엔비디아의 매출이 2025년에 1640억 달러, 2026년에 1940억 달러가 될 것으로 예상합니다.

 

리츠는 또 "엔비디아는 전력 공급 문제를 해결하고 고객들이 저렴한 전기를 찾도록 도와야 합니다"라고 말했습니다.

 

그는 "블랙웰과 루빈 기술이 전력과 공간 문제를 해결할 수 있지만, 고객들은 여전히 많은 전력을 사용하면서 구매를 늘릴 것 같습니다"라고 덧붙였습니다.

 

• 발행: 미국 동부 표준시, 2024년 8월 27일 오전 6시
• 출처: 마켓워치
• 원제: Nvidia’s stock momentum depends on answers to these 5 questions from earnings