현금 보유는 이제 끝, 미국 채권을 포트폴리오에 추가할 타이밍

현금의 전성기는 끝났다, 투자자들은 새로운 길을 찾아야 한다

원문 기사 발췌 사진 (출처: 블룸버그)

 

 

연방준비제도(Fed)가 다음 회의에서 대폭 금리 인하를 단행하든 아니든, 이제 투자자들은 대규모 현금 보유에서 벗어나야 할 시기입니다. 머니마켓펀드와 같은 안전 자산에 대한 이자율이 하락하고 있기 때문입니다.

 

11월 0.5%포인트 금리 인하에 대한 투자자들의 기대가 지난 금요일 발표된 최신 보고서 이후 상승했습니다. 보고서에 따르면 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수가 8월에 전월 대비 0.1% 상승해, 6월과 7월의 0.2% 상승률보다 둔화되었습니다.

 

물가 상승률 감소로 연준은 보다 공격적인 금리 인하를 할 여유가 생겼습니다. CME 그룹의 페드워치(FedWatch) 툴에 따르면, 11월 0.5%포인트 금리 인하 가능성은 53%로 상승했으며, 이는 하루 전인 목요일의 49%에서 올라간 수치입니다.

 

FOMC는 9월 회의에서 0.5%포인트 금리 인하를 단행하며 인플레이션 억제에서 경기 부양으로 방향을 전환했습니다.

 

정책 입안자들은 내년까지 금리 인하를 지속할 전망이며, 2025년 말 연방기금 금리는 현재 4.75%-5.0%에서 3.4%로 하락할 것으로 예상됩니다.

 

 

일부 저축 계좌와 CD 금리(예금증서)가 이미 하락하기 시작했습니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 여전히 머니마켓펀드에 자금을 쏟아붓고 있습니다.

 

투자회사협회 (Investment Company Institute)에 따르면, 지난 수요일로 끝난 한 주 동안 머니마켓펀드 자산은 1,208억 달러 증가해 총 6조 4,200억 달러에 달했습니다. 

 

이는 여전히 매력적인 수익률 때문일 가능성이 크지만, 시간이 지남에 따라 그 매력은 줄어들 것입니다.

 

크레인 데이터 (Crane Data)의 크레인 100 머니 펀드 지수에 따르면, 머니펀드 수익률은 9월 18일 연준의 금리 인하 당시 5.06%에서 지난 목요일 4.76%로 하락했습니다.

 

크레인 데이터의 사장 겸 발행인 피터 G. 크레인 (Peter G. Crane)은 앞으로 몇 주 동안 수익률이 계속 하락하다가 연준이 다시 움직이기 전까지 약 4.60%에서 멈출 것이라고 말했습니다.

 

 

 

블랙록(BlackRock)의 미국 수석 투자 및 포트폴리오 전략가 가르기 차우두리(Gargi Chaudhuri)는 "현금을 줄이기에 아직 늦지 않았다"고 말합니다. 그러나 투자자들이 주저하면 지금의 채권과 고정 수익 기회를 다 잃을 수 있다는 경고를 덧붙입니다.

 

블랙록의 분석에 따르면, 금리 인하 사이클 동안 고정 수익 상품은 역사적으로 현금보다 높은 수익을 기록해왔습니다. 차우두리와 다른 전문가들은 현재 가장 매력적인 투자 기회가 3년에서 7년 만기의 채권에 있다고 봅니다.

 

아이셰어즈 3-7년 국채 ETF (iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF, IEI)는 이러한 채권에 쉽게 접근할 수 있는 방법입니다.

 

 

 

뉴욕 트레저리 파트너스 (Treasury Partners)의 최고투자책임자 리처드 세이퍼스타인 (Richard Saperstein)은 현재 지방채에 매력을 느끼고 있다고 말합니다. 그는 고객을 위해 개별 채권을 매수하며, 4%대의 세금 면제 수익률이 매우 매력적이라고 설명합니다.

 

지방채는 일반적으로 세금 혜택이 있습니다. 같은 주에 사는 투자자는 연방세, 주세, 지방세를 모두 면제받을 수 있습니다. 반면, 국채의 이자 소득은 연방세만 내고 주세와 지방세는 내지 않습니다.

 

투자자들은 다음 주에 나올 경제 데이터를 주목할 것입니다. 특히 9월 고용 보고서가 금요일에 발표될 예정이어서 연준의 향후 정책 방향을 예측하는 데 도움이 될 것입니다.

 

연준이 금리를 크게 내릴 때는 보통 경제가 이미 나빠지고 있을 때입니다. 하지만 세이퍼스타인은 이번 금리 인하는 경제가 나빠지는 것을 막기 위한 "예방 차원의 인하"라고 말합니다. 실제로 파월 연준 의장은 경제가 "좋은 상태"라고 말했습니다.

 

 

 

경제가 비교적 좋다는 것은 주식 시장에도 좋은 신호입니다. 이는 현금을 투자할 수 있는 또 다른 방법을 보여줍니다. 최근 몇 년간 큰 기술 기업들의 주식이 잘 나가면서 많은 투자자들이 성장주에 너무 많이 투자한 상태입니다.

 

반면, 블랙록에 따르면 가치주는 S&P 500 지수(SPX) 내에서 지난 25년 동안 가장 작은 비중을 차지하고 있어, 이는 가치주로 재조정할 기회를 제공할 수 있습니다.

 

다가오는 선거가 시장에 큰 변동성을 초래할 가능성이 있지만, 차우두리는 정치적 요인이 현금에 매달리는 이유가 되어서는 안 된다고 조언합니다.

"정치는 포트폴리오 밖에 두고, 투자를 계속하세요."

 

• 출처: 배런스
• 발행: 미국 동부 표준시, 2024년 9월 30일, 오전 2시 30분
• 원제 : Cash’s Heyday Is Over. Investors Need to Move On.